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標普500(.SPX)指數在收盤後收到了3991點，是去年4月初以來首次跌破4000點；
而納斯達克指數從年初以來的回撤幅度更是高達25.7%，跌至兩年前的水平。
從歷史的回流來看最近的美國股市，與美國近10年來的行情中有何不同呢？
恐怕是連續的周線級別盤跌，讓投資者幾乎很難平衡自己的持倉。(做多也不是，做空也被嘎得機機叫)
以量化為主的機構市場已經開始在股票資產上出逃，甚至加大了對沖力度，這都會讓市場加劇波動性。
因此，美股牛市走了10年多，投資者可能面臨十多年來最嚴峻的局面。
那麼有什麼建議呢...............以下幾點可能對目前持倉的投資者有所幫助。
熊市，股票市場下跌期，在這段時間裡，個人投資者可以考慮以下幾種方法來保護資產:
- 多元投資: 將錢分散投資到不同的資產類別中，如基金、債券、房地產等，這樣可以降低風險。
- 建立止損點: 在投資時設定止損點，當股票價格低於止損點時賣出，可以限制損失。
- 長期投資: 熊市是短期的，而長期投資可以忽略短期波動，並在市場回升時獲得收益。
- 不要追求高配息: 高配息的股票有時會帶來高風險，個人投資者應該選擇低風險的投資。
- 不要追隨潮流: 別被市場的熱潮所迷惑，應該根據自己的風險承受能力和投資目標來進行投資。
本文精選幾項熊市階段你可以怎麼做保護資產，等待時機賺下一波..... 每一次的修正，不管是牛市還是熊市，每隔幾年歷史重演資產大挪移!
什麼是放空・平衡資產類型
第一、放眼全行業，平衡資產類型。
股指在過去幾年連創新高，科技公司功不可沒，然而這波回調中，科技公司也是首當其衝，正可謂“成也蕭何敗蕭何”。如果同時比較其他行業，興許情況並沒有那麼悲觀。比如，能源行業，2022年至今的回報接近40%，相應的權重股漲的都很歡。防禦板塊的消費品，入煙草、食品，以及公共事業行業，也絕大多數錄得10-20%的匯報；原材料行業的確很討巧，不同相關材料的公司表現有差異。金融板塊大多也出現不小回撤，唯獨保險行業例外。
此外，醫藥板塊的也有一半的公司錄得正收益。
這說明，行業間的資金流動出現了變化。這種變化使得當下股票投資更趨於保守而靈活。
遠離成長股，或者是平衡成長股、價值股以及一些週期類行業的配比，顯得至關重要。
而其中不同行業的資產比例，也應該達到相應平衡的水平。
買美國股票・價格回報以外的標的
第二、選擇有價格回報以外的標的
買股票，追求股價增長的收益，是大部分投資者的初衷。
但並不是所有經濟周期都能如願。
如果在下行週期，那恐怕一些“固定收益”的產品更能給投資者保障。
選擇債券類固定付息的產品自然是不錯，但不要忘了，很多公司也會“分紅”。
巴菲特（至少前期）就是著名的股息愛好者，大量的股息收益，也能獲得額外的現金。
此外，目前市場資金流動越來越緊的環境下，有能力回購的公司，也是不錯的標的。
這也是$蘋果(AAPL)$這樣的權重股，能在大盤不佳的情況下保持強勢的重要因素之一。
恰巧，那些防禦性板塊的公司較為註重分紅，能源、煙草、日常消費、大型醫療公司都有不錯的股息率。
而另一些金融公司，也會長期給股東提供不錯的股息回報。而部分公司股價下跌，但利潤水平依舊能維持，它們的股息率也會上升。
美國股票投資・適量的對沖手段
第三、適量的對沖手段
減倉、清倉、做空，都是能讓投資者遠離下跌風險的。
涉及到個股層面的對沖，往往衍生品用的比較多。
比如為了保護某些可能因財報等事件帶來下跌的股票頭寸，投資者會買入一些PUT，或者賣出Covered CALL來對沖。
有些個股甚至還有單獨的期貨產品。 而針對整個資產組合的對沖，則有更多的選擇。
但無論如何，都要以當前資產組合的整體Beta相關。
比如，A投資者的股票資產組合是50%的 $蘋果(AAPL)$和50%的 $特斯拉(TSLA)$，那它應該怎樣用大盤SPX相應產品來對沖股票資產組合的風險？
顯然，按照1:1地做空 $標普500ETF(SPY)$並不能完全對沖，因為AAPL的beta=1.10，而TSLA的beta=2.05，它這個資產組合的beta=1.575。
也就是說，如果要完全對沖這個股票資產組合，需要以1:1.575的比例做空。
買美國股票・做空的方式
做空的方式有很多種。
1. 直接購買反向做空指數的ETF，比如$標普500反向ETF(SH)$，或者帶槓桿的$納指三倍做空ETF(SQQQ)$。但要注意，這些做空指數產品並不是直接做空所有個股，並不完全對應指數波動，且有管理費、槓桿損耗等，實際起到的效果非常有限。
2. 直接做空指數ETF，包括做空$(SPY)$ / $(VOO)$ / $(QQQ)$等，這些流動性較好的大盤指數ETF基本上能很好地跟踪大盤，相對來說是比較簡單的方式。當然，做空有額外的費用，也有被收回的風險。
3. 通過大盤指數的衍生品。比如股指期貨、期權。這些產品則更為複雜，比如期貨有升水、貼水以及損耗的問題，而期權，無論是但買PUT還是使用Covered CALL，都會面臨更多的“變化性”以及額外的費用。 簡單的PUT可以緩解急劇下跌的市場風險，而Covered CALL更多是在陰跌中保護資產組合。當然，一旦涉及到期權，就必須了解所購買期權的delta、gamma等信息，做好能承受的相應比例的對沖。
4. 購買其他與大盤呈相關的金融資產，比如黃金、國債等。想要通過這些來對沖大盤，一定要對他們和大盤之間的相關性有非常深刻的理解才行。
總之，目前大盤的震盪下行，的確已經讓很多投資者產生了一些恐懼，而量化主導的市場，是更容易將恐懼放大的。所以，比起坐以待斃，個人投資者在有持倉的情況下，主動進行一些防禦，也越來越成為弱市生存的法則了。
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